La SEC ha publicado el S-1 de Workday. Workday es un proveedor de software ERP basado en la nube.
Hice una lectura rápida de este documento extenso y completo. Yo creo Dennis Howlett Estaré estudiando detenidamente los números. Larry Dignan ya ha publicado una lista de los 10 principales con respecto a: la IPO. Aquí está mi opinión sobre algunos de los otros aspectos de la oferta.
Workday no quiere correr la misma suerte que PeopleSoft. PeopleSoft fue adquirida en una adquisición hostil por parte de Oracle en 2005. La adquisición comenzó en 2003, justo después de que PeopleSoft adquiriera JD Edwards. PeopleSoft, al igual que Workday, fue fundada por Dave Duffield. Aneel Bhusri, otro alto ejecutivo de PeopleSoft, cofundó Workday con Dave.
Decir que la adquisición de PeopleSoft fue amarga sería quedarse corto. El entonces director ejecutivo de PeopleSoft, Craig Conway, y el fundador de Oracle, Larry Ellison, también hicieron que el trato fuera personal. El Departamento de Justicia intentó bloquear el acuerdo por motivos antimonopolio. Incluso el grupo de usuarios de PeopleSoft se opuso al acuerdo.
Ese recuerdo permanece en la mente de muchos empleados de Workday, muchos de los cuales son ex empleados de PeopleSoft, empleados de socios consultores y clientes/usuarios. Me sorprendió leer que Workday cuenta ahora con 1.450 empleados.
Como resultado, una parte importante del folleto aborda una serie de disposiciones para evitar un cambio importante de control de Workday. En particular:
La empresa tendrá dos clases de acciones. Clase A, objeto de la IPO, y Clase B, la única clase que vota en asuntos de fusiones y adquisiciones. Si bien el número de acciones Clase B será menor que el número de acciones Clase A, tienen 10 veces más votos en estos asuntos. Dave y Aneel poseerán la mayoría de las acciones Clase B. Los empleados y otros amigos y familiares tendrán el resto. Los accionistas clase B también aprueban nuevos miembros del directorio. Los miembros de la junta están en términos escalonados. Esto evita un cambio material en la composición de los miembros de la junta directiva como resultado de actividades hostiles de adquisición. La compañía se está reincorporando a Delaware y adoptando una serie de otras técnicas para evitar una adquisición hostil, algunas de las cuales establecen una ventana de tres años para tales eventos.
Para obtener más información sobre estos asuntos, consulte las páginas 8, 30-31, 108-110 y 112-114 del prospecto.
Es posible que los lectores también quieran leer la página 29. En ella existen disposiciones para manejar las acciones Clase B en caso de que Aneel o Dave fallezcan. En efecto, el superviviente tendrá derecho a votar las acciones del otro en caso de toma de control.
Una parte importante de la presentación se refiere a posibles factores de riesgo. Si bien esto es cierto para todas las OPI, esta parte está completamente detallada y se lee como una guía para evaluar empresas de SaaS (software como servicio).